Analiza kursu złota za I Q

22 maja 2015

W pierwszym kwartale 2015 światowy popyt na złoty kruszec wyniósł 1.080 ton i był wyższy od ostatniego kwartału ubiegłego roku o ok. 3%. Za lepszy odczyt odpowiada popyt inwestycyjny, który wzrósł kwartał do kwartału aż o 63%. Popyt na wyroby jubilerskie oraz popyt generowany przez przemysłowe gałęzie rynku zmalał odpowiednio o 8% i 11%.

Struktura popytu w pierwszym kwartale 2015 roku

 

 

Źródło World Gold Council – Gold Demand Trends First Quarter 2015


Jeżeli jednak przyjrzymy się bliżej danym stojącym za 63% wzrostem popytu w sektorze inwestycyjnym zauważymy, że wygenerowany został przez fundusze typu ETF, które pierwszy raz od dłuższego czasu zamknęły kwartał dodatnią zmianą posiadanych pozycji w złocie. Czy oznacza to, że ta część inwestorów na stałe powróciła do zakupów złota?

Poniższy wykres pokazuje, że zapotrzebowanie na złoty kruszec w postaci sztab i monet bulionowych ustabilizowało się w ostatnim okresie na poziomie około 250 ton kwartalnie.

Popyt inwestycyjny w ujęciu kwartalnym

Źródło World Gold Council – Gold Demand Trends First Quarter 2015Źródło World Gold Council – Gold Demand Trends First Quarter 2015

 

 

Cena złota w ujęciu kwartalnym nie uległa dużej zmianie. Uncja złota, ostatniego dnia marca wyceniana była jedynie o 0,5% niżej niż na początku roku. Nie oznacza to jednak, że przez ten czas na rynku wiało nudą. W połowie stycznia gruchnęła wiadomość dotycząca uwolnienia kursu franka szwajcarskiego względem europejskiej waluty. Taki sztywny kurs bank Szwajcarii zdecydował się wprowadzić w 2011 roku żeby zapobiec nadmiernemu umacnianiu się helweckiej waluty i choć każdy wiedział się, że jest to rozwiązanie tymczasowe i prędzej czy później kurs franka zostanie uwolniony to nikt nawet nie domyślał się, że nastąpi to właśnie w tym czasie. Złoto umacniało się już od pierwszych dni roku ale po ogłoszeniu decyzji Szwajcarskiego Banku ta zwyżka nabrała nowego tępa, docierając nawet w okolice 1300 USD/toz., co stanowiło ponad 8% wzrost w niespełna miesiąc. Jednak chwilę później na rynek powróciły niedźwiedzie i cena złota zaczęła sukcesywnie spadać.

Pod koniec stycznia Europejski Bank Centralny uruchomił skup aktywów na niespotykaną dotąd skalę. Miesięczna kwota dodruku ma sięgnąć 60 mld euro a kwota ta ma zostać przeznaczona na skup obligacji krajów członkowskich. Po tej wiadomości euforia zapanowała przede wszystkim na europejskich giełdach, w górę poszły prawie wszystkie indeksy i wyceny europejskich obligacji. Odwrotnie zachował się kurs euro, zwłaszcza względem amerykańskiej waluty, do której znalazł się najniżej od ponad 10 lat. Podczas, gdy Europa rozpoczęła na dobre luzowanie polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych coraz głośniej mówi się o bliskim terminie wprowadzenia pierwszej od lat podwyżki stóp procentowych. Wobec takich rynkowych informacji złoto mogło obrać tylko jeden kierunek – na południe. W lutym cena jednej uncji powróciła do poziomu z początku roku, natomiast w połowie marca ustanowiła kwartalny dołek na poziomie ok. 1150 USD.

Dział Produktów Inwestycyjnych:

 

Zapraszamy od poniedziałku do piątku
w godzinach: 09:00 - 16:00

zloto@mennica.com.pl
 tel.: (22) 656 40 50

al. Jana Pawła II 23
00-854 Warszawa